Monday, August 24, 2015

The financial crises

There is a strong, albeit also a weak link, in the international financial system. It is called the "creditor of last resort". This creditor is the one who ultimately pays for all the follies. Because follies, that is what all crisis are.

When a private bank becomes insolvent there is a national central bank that injects money. But this creditor is not of last resort.

When the national bank runs out of cash there are always supra-national banking systems (ECB, WB, IMF) that lend money to plug the holes in the balance sheet. But these are not creditors of last resort either.

When the supra-national loans have to be paid, then the national banks, through their respective governments, activate their "creditors of last resort". And these are the tax-payers who have no option but to pay up.

For as long as the tax-payers continue being the "defenseless creditors of last resort" there will be no end to this charade called... call it whatever you want to call it... but typically this charade it is pompously called the international financial system.

All this is nothing but a generalized practice of "moral hazard" throughout the financial industry. None of the players can claim immunity.

A crise financeira

Há um ponto forte, embora também fraco, no sistema financeiro internacional. Chama-se o “credor de último recurso”. Este credor é o que no fim de contas paga pelas asneiras do sistema financeiro. Porque asneiras, são o que fazem as crises.
 
Quando um banco privado se torna insolvente há sempre um banco nacional central que injeta dinheiro. Mas este não é o credor de último recurso.
 
Quando um banco nacional não tem mais dinheiro há sempre sistemas bancários supranacionais (BCE, BM, FMI) que emprestam dinheiro para tapar os buracos no balancete. Mas estes também não são os credores de último recurso.
 
Quando os empréstimos supranacionais têm de ser pagos, então os bancos nacionais, através dos seus respetivos governos, põem em ação os “credores de último recurso”. E estes são os contribuintes que não têm outra alternativa senão pagar pelas asneiras dos outros.
 
Enquanto os contribuintes continuarem a ser os “credores indefesos de último recurso” não veremos o fim desta charada… chamemos-lhe o que quisermos… mas tipicamente esta charada é pomposamente chamada de sistema financeiro internacional.